Christine Lagarde, presidenta del BCE, que estudia el lanzamiento del euro digital a partir de 2026.
Christine Lagarde, presidenta del BCE, que estudia el lanzamiento del euro digital a partir de 2026.Frank Rumpenhorst / dpa / picture alliance a través de Getty I

El euro digital abre caminos inexplorados al mundo financiero. El Banco Central Europeo (BCE) anunció su lanzamiento a finales de julio no antes de 2026, comenzando a partir de ahora un proceso de investigación que tendrá una duración de tres años. Por el momento, no existen grandes certezas sobre la moneda digital europea que nació como respuesta al uso masivo del dinero electrónico -aumentada por la pandemia del covid-19- y la amenaza de iniciativas privadas como Facebook, con sus 2.400 millones de usuarios. , para lanzar su moneda digital (diem), así como la competencia en este campo de países como China y Suecia, entre otros, que ya están haciendo pruebas reales con sus monedas digitales.

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Tienen poco que ver con las criptomonedas como bitcoin y su larguísima lista de réplicas, que no se han consolidado como medio de pago y cuyo valor fluctúa a merced de los mercados. Un euro digital será lo mismo que un euro físico y será emitido y respaldado por el Eurosistema (BCE y bancos centrales nacionales) que todos los ciudadanos y empresas podrán utilizar. No pretende sustituir al euro físico, sino complementarlo con sus ventajas de rapidez, seguridad y bajos costes de transacción.

Una de las principales claves es dónde los ciudadanos o empresas dispondrán de estos euros digitales: en la banca en general o en el propio BCE. Luis Fernando Utrera, subdirector del máster en Bolsa y Mercados Financieros del IEB, señala que las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) democratizarán el uso del banco central porque ofrecerán refugio cuando alguien quiera transferir su dinero de una cuenta bancaria tradicional a otra bajo el paraguas del banco central (el BCE en este caso). “Lo que puede ser tan bueno como peligroso: la competencia con los bancos, la desintermediación que interrumpiría el equilibrio entre depósitos y préstamos, y la volatilidad potencial en balances difíciles de administrar. En casos extremos, las CBDC pueden llevar a un replanteamiento del sistema financiero global” , el explica.

Para evitar que el dinero de los depósitos bancarios acabe convertido en euros digitales, Fabio Panetta, miembro de la comisión ejecutiva del banco central, ha sugerido que se establezca un límite de unos 3.000 euros digitales que cualquiera puede tener, o ese tipo de situaciones profundamente negativas. tasas de interés por encima de ese nivel para desalentar grandes acumulaciones de moneda digital en casos, por ejemplo, de crisis bancarias. Pero parece claro que los euros digitales podrían depositarse en el BCE. Algo que aún no se ha decidido, pero que refleja la Informe sobre un euro digital, publicado en octubre de 2020 y en el que resume la visión del Eurosistema de una moneda digital comunitaria, que sería un pasivo del BCE, en formato digital, como complemento del efectivo y depósitos corrientes y para su uso en pagos minoristas.

Algo que la Asociación Española de Bancos (AEB) no tiene tan claro. Su portavoz, José Luis Martínez Campuzano, explica: “En principio, será un instrumento complementario al efectivo y al dinero bancario corriente, para que el sector privado pueda, a partir de él, ofrecer nuevas propuestas de valor”. Y añade: “El acceso a la moneda se haría a través de entidades supervisadas, como medio de pago accesible en toda la zona euro. Para el BCE, la estabilidad financiera es una prioridad, que pasa por garantizar la intermediación y financiación del sector bancario y la transmisión de la política monetaria ”, concluye.

Así, la Federación Bancaria Europea (EBF) que preside la española Ana Botín solicitó recientemente por carta poder “colaborar estrechamente” en esta fase de investigación iniciada por el BCE y expresó su preocupación por el profundo cambio que la nueva moneda puede representar para sus negocios. . Una preocupación compartida por Thibault Gobert, ejecutivo de ventas de Spectrum Markets: “Un enfoque centralizado basado en cuentas proporcionadas directamente a clientes minoristas por el Eurosistema no sería inteligente, ya que interrumpiría significativamente las actividades de los bancos comerciales”, concluye.

Anonimato

Otra de las incógnitas que plantea el euro digital es si será o no anónimo, teniendo en cuenta que actualmente es efectivo. Roberto Scholtes Ruiz, director de estrategia de UBS en España, ve un futuro prometedor para las CBDC, que acabarán imponiéndose en las transacciones financieras y económicas. Pero se pregunta si la información acumulada por blockchain (libro de registro a prueba de manipulaciones) será anónimo o podrá ser utilizado por las autoridades fiscales o judiciales. Y esta decisión es clave para competir con otras monedas electrónicas como monedas estables (monedas diseñadas para operar con menos fluctuaciones) así como también criptomonedas volátiles.

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Para Scholtes, “a menos que el euro digital tenga grandes desventajas desde el punto de vista de la privacidad, el tipo de criptomoneda más directamente amenazada será el monedas estables, mientras que algunos de los que tienen un precio fluctuante podrían mantener cierta relevancia como activos especulativos y encubrimiento de fondos ”. Un tema que preocupa mucho en esta fase de la investigación del BCE para no convertir el euro digital en un financiador de actividades ilícitas ni ocultar riquezas.

Las últimas dudas sobre el euro digital apuntan al inversor y si esta moneda tendrá tipos de interés distintos a los del euro normal. Raúl López, gerente de Coinmotion España, no cree que el euro digital se convierta en un producto de inversión, más bien debería verse como una evolución de los medios de pago actuales en Europa.