Actuación de Daft Punk en California en abril de 2014.
Actuación de Daft Punk en California en abril de 2014.Kevin Winter / WireImage

Neil Young nunca ha revelado de qué estaba hablando en su canción El tiempo se desvanece, grabada en su disco del mismo nombre en 1972. Por eso sus numerosos fans siguen especulando con la realidad detrás de las metáforas, y muchos coinciden en que se trata del miedo a que “la vida pase y se quede estancada”. No es descabellado pensar que esta fue una de las preocupaciones del músico canadiense si miramos el título (“el tiempo se está desvaneciendo”), y podría explicar que ahora, a sus 76 años, ha decidido vender su cancionero a una inversión. fondo. Específicamente, el 50% de los derechos de las 1.180 composiciones que el legendario rockero ha escrito durante más de medio siglo ha pasado a la cartera del Fondo Británico de Canciones Hipgnosis por un valor que la revista Variety, citando “fuentes de la industria”, ascendió a aproximadamente 40 millones de euros.

El interés del sector financiero por la rentabilidad de las canciones de músicos de éxito no es nuevo, aunque se ha acelerado en los últimos años. En 2009, el gigante de capital riesgo KKR adquirió una participación en BMG Rights Management (la división de derechos musicales de Bertelsmann) por un valor estimado de alrededor de 250 millones de euros. La primera adquisición de la nueva alianza fueron las 8.000 canciones del catálogo de la editorial estadounidense Crosstown Songs, que incluía los derechos de las canciones más vendidas como Tóxicopor Britney Spears; Viviendo la vida locapor Ricky Martin, o Todo lo que quiero hacerpor Sheryl Crow.

A finales de la misma década, las firmas de capital riesgo Pegasus Capital Advisors LP y Spectrum Equity Investors también adquirieron catálogos, y el fondo de pensiones holandés Stichting Pensioenfonds ABP era copropietario de Imagem, una editorial con los derechos de miles de canciones de artistas de la empresa. los de la talla de Daft Punk, Phil Collins o Mark Ronson, que luego se venderían por una cifra estimada en más de 450 millones de euros.

La multinacional de servicios financieros Credit Suisse Group emitió en 2014 un informe para sus inversores en el que aventuraba el repunte del sector de la música fonográfica (los derechos de las canciones) y la edición (los derechos de uso de esas canciones) con la liquidación de la nuevas plataformas digitales, tras el bache sufrido por el declive del formato físico. “Creemos que el cambio en la combinación de ingresos [por la diversificación de sitios de contenido en internet] tendrá un impacto profundo en la rentabilidad de la industria de la música ”, concluyó el estudio, que aventuró un fuerte crecimiento en el resultado operativo (EBITDA) de los tres principales grupos de sellos discográficos y editoriales: Universal Music, Sony Music y Warner Music. . Una predicción que está avalada hoy por el último informe de la IFPI (Federación Industrial de la Industria Fonográfica), según el cual el mercado de la música mundial aumentó un 7,4% en 2020, hasta unos ingresos totales de 21.600 millones de dólares, tras cinco años de crecimiento sostenido.

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Esto explica por qué los derechos de explotación sobre canciones de éxito establecido se han estado formando como un activo precioso durante mucho tiempo. La novedad, ahora, es que no se trata de editoriales que negocian sus catálogos con fondos de inversión, sino que son los músicos los que venden directamente sus canciones. Bob Dylan acaba de entregar los derechos de sus más de 600 obras en “La transacción más grande en la historia del rock”, según Los New York Times, que estima la operación en 300 millones de dólares (unos 254 millones de euros al tipo de cambio actual); Stevie Nicks, cantante y compositora de Fleetwood Mac, ha hecho lo propio con el 80% de su repertorio.

El perfil de los compradores también ha cambiado, ahora más especializado. Dylan ha vendido sus derechos de publicación a Universal Music Publishing Group, hasta ahora administrado por su principal competidor, Sony Music Publishing. Juan Ignacio Alonso, director general de esta editorial para España y Portugal, aclara: “Lo que ha vendido Bob Dylan es su parte, la única diferencia es que, mientras tenga un contrato vigente con Sony Music Publishing, pagará eso parte de Universal en lugar del músico, como antes ”.

La cantante de Fleetwood Mac, por su parte, ha vendido el 80% de su obra a Primary Wave, otra editorial, que ha hecho público el precio de compra: 100 millones de dólares (unos 84 millones de euros). Sea como fuere, siempre es bueno para la obra de un autor que sus derechos sean gestionados por una empresa del sector de la música, y no por un fondo de inversión ajeno a este mundo cuyo único fin es sacar el máximo rendimiento a cualquier precio. “, él dice. Alonso.

Un gigante en la sombra

Hipgnosis Songs Fund es un caso híbrido. Además de la operación con Neil Young, ha comprado recientemente los derechos de las 145 canciones compuestas por Shakira y había invertido previamente, solo en 2020, unos 570 millones de euros en la adquisición de más de 44.000 obras, incluidas las de Blondie, Rick. James y Chrissie Hynde de The Pretenders. Es un fondo que opera exclusivamente en el mercado de la música, compra catálogos exitosos y ofrece a sus inversionistas la oportunidad de ganar dinero con las regalías que generan. Su fundador, Merck Mercuriadis, conoce el terreno en el que opera: antes de iniciar su aventura financiera, representó a artistas como Elton John, Guns N ‘Roses, Morrissey, Iron Maiden y Beyoncé.

La compañía comenzó a cotizar en la Bolsa de Valores de Londres en 2018 y su capitalización actual asciende a 1.760 millones de libras (unos 2.070 millones de euros). Su portafolio es abrumador: 64,555 canciones, incluidas 3,738 número uno, 151 premios Grammy y 13,968 posiciones entre los 10 primeros en las listas mundiales. Su ebitda entre marzo de 2020 y marzo de 2021 fue de 90,53 millones de euros de variación, un 30% más que el año anterior. “Si tenemos en cuenta el crecimiento explosivo de plataformas como TikTok, Peloton o Triller, el auge de las NFT [activos no fungibles] y otros nuevos usos digitales de la música que ni siquiera teníamos antes, las canciones se convierten en activos para nuestros inversores con un futuro increíble ”, declaró el propio Mercuriadis durante la presentación del último informe financiero.

Ninguno de los artistas antes mencionados ha explicado específicamente los motivos que les han llevado a vender sus catálogos. Solo el franco Noel Gallagher (compositor e intérprete de Oasis), que, según el Daily Mail, se encuentra actualmente en negociaciones con el Hipgnosis Songs Fund, ha hablado abiertamente en algunos medios británicos, como la BBC: “Es algo que es Sucediendo ahora mismo en el negocio de la música, tipos ricos comprando catálogos de música. Vendería, porque mi miedo es que mis hijos puedan cambiar mi trabajo por una Playstation ”. El autor añadió que no le importaría vender su catálogo por 300 millones de euros para comprar un yate.

Dejando a un lado las extravagancias, los expertos consultados coinciden en una razón irrefutable: el negocio de la música está completando su tumultuosa transición digital y comienza a ser muy rentable nuevamente. “Si nos ceñimos a la escucha, los ingresos digitales ya superan con creces a los del formato físico”, explica Juan Ignacio Alonso. “Ha sido difícil monetizar la transmisión [escuchas en tiempo real en plataformas como Spotify y YouTube, entre otras muchas], pero cada vez se crean mejores sistemas de identificación, hasta ahora uno de los grandes problemas para rentabilizarlo. En unos años prácticamente no se escapará nada, todo se pagará y habrá un uso masivo ”, añade.

“En 2000, las ventas discográficas supusieron el 85% de nuestra facturación”, reconoce Carlos Galán, fundador de Subterfuge Records, pionera entre las discográficas independientes en España. “Ahora, en el mejor de los casos, es el 17%. Por eso nos hemos convertido en empresas 360: vivimos de negociar para que las canciones aparezcan en series, películas, anuncios, etc., y el músico no se limita a grabar un disco para que podamos convertirlo en una estrella, ahora. debe estar muy activo en las redes sociales, como si fuera una jornada laboral ”. Galán añade: “El boom de la compra de catálogos tiene mucho que ver con todas estas vías de explotación”.

Por el momento solo se comercializan obras de probado éxito, de ahí que en la mayoría de los casos sean de artistas con algunas décadas de trayectoria a sus espaldas. “El modelo ha cambiado. En digital todo funciona por volumen, y si un catálogo tiene un buen volumen de reproducciones y está bien posicionado, generará rendimientos futuros ”, explica Eva Faustino, abogada del despacho FG Legal, especializada en propiedad intelectual dentro del sector musical. “En los años ochenta, se lanzó un disco y la mayor parte de los ingresos se produjeron en los primeros seis meses. Ahora, en digital, la rentabilidad individual es menor, pero durante mucho más tiempo ”. El experto agrega: “Un artista bien posicionado es un valor seguro, los derechos de sus canciones se pueden rentabilizar de muchas maneras, desde el uso para un video de YouTube o TikTok hasta una campaña publicitaria en cualquier medio digital”.

En esta línea, Lucía Sánchez, socia de Menta Abogados, consultora del sector del entretenimiento, lamenta que los fondos, de momento, “no arriesguen y omitan las nuevas promesas”. El experto considera, sin embargo, que es un catalizador para el sector. “Si hacen un desembolso tan grande, van a tener que recuperarlo, y eso les obliga a mover ese trabajo, a jugar muy duro en la clave digital para lograr grandes negocios, a monetizar toda su inversión, en definitiva, y eso puede ser bueno para la empresa. una obra del autor y, por extensión, para el negocio de la música en general, porque va a hacer que muchas discográficas y editoriales salgan de su zona de confort y empiecen a moverse también ”.

Nuevo estándar europeo

El sector está a punto de recibir un elogio regulatorio. Este año debería empezar a aplicarse la nueva directiva europea sobre derechos de autor. “Obligará a todas las plataformas digitales a ser transparentes y ofrecer una retribución más equitativa con el autor y el intérprete, y será una novedad porque todo es muy opaco ahora”, explica Viktor Mälo Fernández, fundador de Questionna, un despacho de abogados que asesora y representa a muchas estrellas de la música electrónica.

Xabi San Martín es conocido por ser el tecladista y compositor de las canciones de La Oreja de Van Gogh. Menos por estar detrás de los éxitos de estrellas como Paulina Rubio, o trabajos inesperados como el tuning de BBVA. Tiene una visión clara, como autor e intérprete, de la evolución del sector desde que se inició en el negocio hace más de 20 años. “El mercado, ahora, es más cruel, lo juegas en 10 segundos para que me guste, la gente pasa canciones como pasa fotos en Instagram; pero a cambio, es más democrático que nunca, porque el oyente elige directamente, no las discográficas ni las radios comerciales ”. Y concluye: “No veo falta de romanticismo en un artista que vende su obra a un fondo; las canciones hay que mantenerlas vivas, cueste lo que cueste, incluso si luego te das cuenta de que has tomado una decisión equivocada ”.



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